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“雙中間”建設驅動上海走向國際化

作者:AM8亚美来源:[AM8亚美公司]访问:187时间:2019-10-31

國務院《關於推進上海加快發揭示代服務業和先進製造業,建設國際金融中間和國際航運中間的定見》明確了上海建設國際金融中間和國際航運中間的整體目標。以金融為中樞,以經濟為動力,以貿易為基礎,以航運為保障 ,上海邁向國際經濟中間城市的遠景逐步清楚。

“雙中間”建設任重道遠

從“天時、地利 、人和”的身分來看,上海已初步具備了建設“雙中間”的實力。不過,上海要實現這一宏大目標,需要突破的瓶頸還有很多,特別是在製度 、政策、人才等軟實力上 。

《定見》指出了國際金融中間建設的首要任務,涉及金融市場體係建設、金融機構和業務體係建設、金融服務水平進步、金融發展環境改善,這也正是當前亟須改進的地方。從金融市場體係來看,上海金融市場規模仍然偏小。2008年上海證券交易所股票市值與股票成交額固然分別躋身全球第6和第7的位置,但債券和金融期貨、期權等衍生品的發展仍遠遠落後於發達市場,而且在交易產品國際化方麵進展仍然緩慢,不利於投資者構建多樣化的資產配置組合和進行風險治理。此外,上海的外資金融機構數目仍然偏少,難以形成集聚效應。

關於國際航運中間建設,《定見》也從優化現代航運集疏運體係、發揭示代航運服務體係、探索建立國際航運發展綜合試驗區、完善現代航運發展配套撐持政策等方麵提出了具體要求。就現實狀況來看,全球航運業務重心慢慢向東亞轉移的趨勢為上海建設航運中間提供了較好的時機,但上海麵臨的挑戰也很大,就外部而言麵臨新加坡、韓國、日本等國港口城市的競爭,內部則需要加緊有效地整合長三角港口資本,進步港口綜合運輸能力,進步航運金融、航運保險等服務業水平。

長遠視角把握投資機會

《定見》明確指出,“通過改革開放和創新的先行先試,加快形成更具活力、更富效率、更加開放的體製機製” 。“先行先試”的寬鬆政策賦予上海全方位探索、尋求突破的良機。可以預感 ,“雙中間”建設給上海帶來的機遇是深遠而長期的,也是可能超出預期的。是以,從把握投資機會的角度來看,我們不應當將其視作短期炒作的題材,而應以計謀眼光來把握其孕育的中長期投資機會。

我們以為,一方麵,產業結構的調整不可避免,應重點關注服務業。從紐約等城市的產業變遷來看,製造業的就業比重不斷萎縮 ,與此相伴的則是服務業首要性的不斷提升。另一方麵,在一個國際化、市場化程度高,遊戲規則與國際接軌的城市,競爭性行業的競爭將更為激烈。像金融業,本土企業或許能憑借多年積累的地方資本獲得一定的上風 ,但專業水平、產品創新、治理水平還是決定核心競爭力的關鍵身分。是以,投資者應重點關注那些具備壟斷特質,或者具有資本 ,或者在客戶方麵有先占上風、不易被後來者跟進的企業。具體而言,可考慮以下三類行業:作為要素聚集地和區域性經濟龍頭,國際經濟中間城市首先麵臨的是房地產增值預期。從美國來看 ,自2000年以來房價大起大落,目前漲幅最大的仍然是紐約,漲幅達到73%,而20個大城市房價的均勻漲幅隻有40%;再看英國,目前倫敦均勻房價較2002年底上漲了38.4%,而全國均勻房價隻上漲24.5%。高房價特征已在上海有了明顯體現。近年來上海房價與全國房價的比值逼近2.2倍,而作為長三角兩翼的江蘇和浙江,與全國房價的比值分別約在1倍和1.5倍。值得關注的是 ,作為建設“兩個中間”的首要舉措,南匯區已整體並進浦東新區,這一方麵使得行政治理的效率得到進步,同時也直接提升了南匯區土地資本的價值。可長期關注的公司包括:上海國資背景、具有豐富土地儲備的房地產開發公司中華企業、上實發展;貿易物業龍頭陸家嘴 ,和浦東另外三家土儲公司浦東金橋、張江高科和外高橋。

交通運輸設施企業麵臨廣闊的發展遠景。像上港團體、上海機場,在一定程度上具備區域壟斷上風,可充分受益於客運、貨運流量的穩步提升。

具有黃金地段優良物業的貿易零售企業,可同時受益於當地消費水平的進步和稀缺物業資產的持續升值。從商圈、規模上風來看,零售業最值得關注的公司包括百聯股份、新世界、豫園商城。(中國證券報)

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