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***中間:經濟低位企穩 回升慢慢加快

作者:AM8亚美来源:[AM8亚美公司]访问:637时间:2019-10-31

■6月份,10個警情指標中,金融機構各項貸款增速 、固定資產投資完成額累計增速和當月消費品零售總額實際增速處於“過熱”的***,M1增速處於“趨熱”的黃燈區,其餘6項指標,包括CPI、財政收進、發電量、產業增加值、進出口總額、產業企業銷售收進增速仍處於“過冷”的藍燈區。

6月份的宏觀警情指標維持了5月份的冷熱不均的態勢,盡管6月份的貨幣信貸、消費和投資均保持快速增加,甚至出現曆史新高,但受物價加速下滑和出口繼續萎靡的拖累 ,宏觀警情值已3個月持平。

■先行合成指數和一致合成指數的走勢表明,在當局擴大內需政策特別是投資刺激計劃的拉動下,我國經濟已出現低位企穩、回升慢慢加快的態勢。但是,我們也應當重視到,在內需增加動力沒有切換,外需仍將低迷的大背景下,中國經濟未來走勢還有一定的不確定性,下半年要在保持現有宏觀經濟政策基調的同時,更加重視將保增加與調結構、惠民生相結合。

一 、一致指數和先行指數繼續雙雙回升

1 、一致合成指數繼續回升。6月份,綜合反映宏觀經濟運行情況的一致合成指數繼續保持回升態勢,目前已連續5個月回升。在構成一致合成指數的指標中,經過季節調整後的固定資產投資增速繼續加速回升,發電量和財政收進均已結束下降趨勢,出現反彈,當月消費額實際增速在年初出現小幅回落後,近兩個月又開始出現反彈跡象,產業增加值則繼續保持下降走勢 ,但幅度收窄。

2、先行合成指數回升勢頭加快。6月份,描述未來經濟走勢的先行合成指數已連續6個月反彈。從先行合成指數的構成指標看,經過季節調整後,產成品資金占用逆轉指標、鋼產量、M1增速等三個指標持續回升,而沿海港口貨物吞吐量、商品房新開工麵積等兩個指標繼續下降 。

3、綜合警情指數在淺藍燈區走平。6月份,反映宏觀經濟景氣狀況的綜合警情指數在淺藍燈區走平。構成綜合警情指數的10個指標呈現“六升、四降”的走勢。其中,上升的有:M1 、固定資產投資、人民幣貸款總額、發電量、消費品零售額和財政收進;回落的有:CPI、產業企業銷售收進、產業增加值和進出口總額。

6月份,10個警情指標中,金融機構各項貸款增速 、固定資產投資完成額累計增速和當月消費品零售總額實際增速處於“過熱”的***,M1增速處於“趨熱”的黃燈區,其餘6項指標,包括CPI、財政收進、發電量、產業增加值、進出口總額、產業企業銷售收進增速仍處於“過冷”的藍燈區。6月份的宏觀警情指標維持了5月份的冷熱不均的態勢,盡管6月份的貨幣信貸、消費和投資均保持快速增加,甚至出現曆史新高,但受物價加速下滑和出口繼續萎靡的拖累,宏觀警情值已3個月持平。

先行合成指數和一致合成指數的走勢表明,在當局擴大內需政策特別是投資刺激計劃的拉動下,我國經濟已出現低位企穩、回升慢慢加快的態勢 。但是,在看到經濟中積極身分增多、回升動力加強的同時,我們也應當重視到,在內需增加動力沒有切換,外需仍將低迷的大背景下,中國經濟未來走勢還有一定的不確定性,調結構、惠民生更是任重道遠。是以,下半年要以體製改革和科技進步為首要動力,積極促進消費結構和產業結構升級,培育帶動新一輪經濟複蘇的新增加點;推進結構調整,果斷淘汰落後產能 ,為先進生產力騰出投資空間;出力保障和改善民生,使人民得到經濟回升的實惠。

二、首要經濟景氣指標變動情況

1、產業生產增速持續快速反彈 ,季節調整後在藍燈區內持續回升。6月份 ,全國規模以上產業企業產業增加值同比增加10.7%,同比增幅在5月份較上月進步1.6個百分點的基礎上再度加速,較5月份增速加快1.8個百分點。季節調整後,產業增加值同比增速在藍燈區內持續回升。1-6月,規模以上產業增加值累計同比增加7%,增幅比1-5月進步0.7個百分點。

6月份,12個首要產業行業中有7個行業增速比上月加快,其中冶金、有色金屬 、電子 、電力四個行業加快2個百分點以上。在投資拉動和政策撐持下,原材料產業、設備製造業恢複加快。上半年,原材料產業增加值同比增加6.9%,設備製造業(含汽車、船舶)增加值同比增加9.2%,其中6月份增速分別達到11%和13%。6月 ,水泥產量同比增加14.9%;粗鋼日均產量由往年10月份的116萬噸回升到165萬噸;氧化鋁、電解鋁、電解銅日均產量分別比往年下半年以來最低月份增加18%―21%。立足國內市場需求,消費品產業 、電子製造業運行態勢慢慢改善。上半年,消費品產業增加值同比增加9.3%,其中輕工、紡織、煙草和醫藥行業增速分別達到9.4%、8.2%、7%和14%。電子製造業初步遏製下滑勢頭,5、6月份增速分別達到4.3%和6.5%,出***貨值降幅由一季度的15.5%縮小到7.1%和5.8%。電子計算機整機產量同比增加10.9%,液晶電視機增加75.9%,受3G建設拉動,移動通訊基站設備增加1.94倍。

2、城鎮固定資產投資增速繼續高速運行,季節調整後增速在***內持續上行。1-6月城鎮固定資產投資累計增加33.6%,比1-5月進步0.7個百分點 ,比往年同期進步6.8個百分點。考慮到目前投資品價格鄙人降,則投資實際增速表現更為強勁。季節調整後,城鎮固定資產投資累計增速在***持續上升。

固定資產投資結構得到優化。上半年 ,全社會固定資產投資91321億元,同比增加33.5%,增速比上年同期加快7.2個百分點。房地產開發完成投資得到持續改善。上半年,房地產開發完成投資14505億元,增加9.9%,比1-5月份6.8%的增速進步達3.1個百分點。地方投資增速則逐月加快。從項目隸屬關係看,上半年,中心項目投資6586億元,同比增加28.6%;地方項目投資71512億元 ,增加34.1%,比1-5月33.4%的增速進步0.7個百分點。

3、外貿進出口總額同比降幅大幅收窄,季節調整後在藍燈區繼續下行。6月份當月,我國進出口總值1825.7億美元,比往年同期下降17.7%,降幅比5月份收窄達8.2個百分點。季節調整後,我國月度外貿進出口總額同比降幅繼續擴大 ,持續在過冷的藍燈區內運行。其中,當月出口954.1億美元 ,同比下降21.4%,降幅較5月份收窄5個百分點;進口871.6億美元,同比下降13.2%,降幅比5月份縮小12個百分點,企穩跡象明顯。6月份當月,我國外貿進出口 、出口、進口同比降幅比今年前5個月累計同比降幅分別減少7個百分點、0.5個百分點和14.8個百分點。

上半年 ,我國進出口總值9461.2億美元,同比下降23.5%。其中出口5215.3億美元,下降21.8%;進口4245.9億美元,下降25.4%。累計貿易順差969.4億美元,下降1.3%,淨減少13億美元。

4、居民消費價格降幅大幅擴大,季節調整後在過冷的藍燈區持續下行。6月份,我國居民消費價格指數同比下降1.7%,降幅較5月份擴大0.3個百分點,價格總水平較5月份環比下降0.5%,都要超出預期。季節調整後,居民消費價格指數同比降幅持續擴大,持續在藍燈區內運行。

從環比來看,6 月份CPI 環比為-0.5%,跌幅比上月擴大0.2 個百分點。其中 ,食品類環比下降1.3%,拉動CPI 環比下降0.4 個百分點,是造成CPI 環比跌幅擴大的首要啟事。食品種別當中又首要是由於肉禽及其成品 、鮮菜價格的環比下降明顯所至。當月,食品價格下降1.3%,其中鮮菜價格下降9.5%,鮮蛋價格下降0.5%。

5、M1月末餘額同比增速大幅飆升,季節調整後大幅上行接近***上沿。6月末,狹義貨幣供給量(M1)餘額為19.32萬億元,同比增加24.79%,增幅比上年末高15.73個百分點,比上月末高6.09個百分點,創下1994年來的新高。季節調整後,M1月末餘額同比增速大幅上行,已接近***下沿 。

6月末,廣義貨幣供給量(M2)餘額為56.89萬億元,同比增加28.46%,增幅比上年末高10.64個百分點,比上月末高2.72個百分點,創下1996年4月份來的新高。

6月份M1增速出現飆升表明當前銀行係統過度寬裕的活動性正向實體經濟快速開釋。M2、M1剪刀差的快速收窄,也更好地說明了當前市場活動性快速增加的現象。

6、金融機構人民幣貸款繼續猛增,季節調整後人民幣貸款餘額增速在***內持續快速上行。6月末,金融機構人民幣各項貸款餘額37.74萬億元,同比增加達34.44%,增幅比上年末高15.71個百分點,比上月末高3.83個百分點。其中,6月份當月人民幣各項貸款增加達1.53萬億元,同比多增達1.20萬億元。季節調整後,金融機構人民幣貸款餘額同比增速在***內持續快速上行。

7 、全國財政收進當月同比增速大幅上升,季節調整後持續回升已由負轉正。6月份,全國財政收進6867.47億元,比往年同月增加1123.65億元,增加19.6%,繼5月份由負轉正後增速大幅進步,增速較上月進步14.8個百分點。其中,中心本級收進3486.84億元,同比增加15.9%;地方本級收進3380.63億元,同比增加23.5%。季節調整後,全國財政收進同比增速持續回升,已由負轉正。

8、社會消費品零售額當月實際增速持續走高,季節調整後在***持續小幅上行。6月份,我國社會消費品零售總額9941.6億元,當月同比增加15.0%,扣除價格下降身分後,當月實際同比增加達17.7%,比上月進步0.3個百分點。季節調整後,我國社會消費品零售總額當月實際增速持續在***小幅上行,創1995年以來新高。

9、發電量由負轉正,季節調整後降幅持續收窄。6月份,規模以上企業發電3100.1億千瓦時,同比增加5.2%,扭轉了自往年十月以來八個月負增加的局麵。其中,火電發電量同比上升3.7%,達2407億千瓦小時;水力發電量亦同比上升7%,至585.46億千瓦小時;核電同比增6.2% ,至52.28億千瓦小時 。季節調整後,發電量同比降幅持續收窄。 (上海證券報)

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